Market
저번주 ETF 연기 결정 뷰를 제시한 Matrixport의 분석글 하나로 시장은 순식간에 폭락했었습니다. 많은 롱 포지션이 청산되었습니다. 그로인해 펀딩비는 정상적인 수치로 초기화 되었고 과열은 없어졌습니다. 깨끗한 청소. 꼭 필요한 일이였지만 이렇게 빠르게 다가올지 솔직히 저는 예상하지 못했습니다. 그러나 결과론적으로 시장은 매우 건강해졌습니다.
최근 2주동안 시장의 주요 논쟁은 “Sell The News” 또는 “Buy The News” 였습니다. 저번주 분석글에서 제 생각을 공유했지만 저는 그런것에 신경쓰지 않습니다. PA는 매우 고르지 않을수도 있지만 실제 승인까지는 여전히 추세가 유지될 가능성이 높다고 보고있으며 승인 후 거래가 시작되어 우리의 기대감을 충족하는지의 여부가 단기적으로 움직임에 더 많은 영향을 줄 것입니다. 어떤 결과를 떠나서 BTC 현물 ETF는 사람들이 생각하는 것보다 더 위대한 순간이라고 생각하며 과소평가가 저는 이해가 되지 않습니다. 장기적으로는 확실히 좋은 일입니다.
BTC는 여전히 상승추세에 있습니다. ETF 승인이 눈 앞으로 다가왔습니다. 저는 기존의 뷰를 유지합니다. 48k-53k 그 어딘가가 단기적인 피크가 될 것이라 생각합니다. BTC는 현재위치에서 지표를 식히며 45.9k 수준으로 조정받을 가능성은 있습니다. 현재 제가 보는 유일한 약세사례는 ETF 승인 연기 또는 거절이며 차트적으로는 BTC는 한달동안의 박스권(40-45k) 가격으로 돌아오면 안됩니다. 그것은 약세신호가 될 것입니다.
ETH에 대한 이야기가 많아서 제 생각을 공유하자면 저는 단기적으로 ETH가 좋아보입니다. 이러한 의견은 매우 리스크가 있지만 어쨋든 그렇습니다. ETH/BTC는 거래량으로는 바닥이라고 판단할 수 없지만 지속적인 하락을 겪고 있으며 단기적으로 바닥에 가깝다고 보고있습니다. 실제 BTC 현물 ETF가 승인되면 추가적으로 더 하락할 수 있지만 SEC는 ETH를 증권으로 규정하지 않고 있기 때문에 BTC가 승인된다면 ETH도 승인될 것이라고 생각합니다. ETF에 대한 새로운 이야기는 ETH로 전환될수도 있습니다.
사람들은 ETH에 대해서 너무 많은 약세 의견을 가지고 있습니다. 제가 틀릴수도 있지만 저는 사람들과 반대 입장을 취하고 있습니다.
마지막으로… 다른 사람의 말을 듣지말고 자신의 생각을 믿으세요. 너무 많은 생각을 하지마세요. 리스크를 관리하고 욕심을 절제하세요. 그것이 여러분들이 해야할 일입니다.
Volatility
변동성에 대해서는 이전의 뷰를 베이스로 이어갑니다. ETF 승인이 확실시 되기 전까지는 변동성이 높은 상태를 유지할 것이지만 승인에 매우 가까워짐에 따라 변동성은 다른 이벤트와 같이 하락하여 일정 수준을 되돌릴 가능성이 높습니다. 이미 겐슬러 의장의 트윗 이후 사실상 ETF 승인 확률이 99.9%에 가까워졌고 BTC와 ETH vol은 8포인트씩 예상보다 빠르게 하락했습니다.
충분히 ETF 기대감으로 지난 2달동안 훌륭한 움직임을 보여주었습니다. 저는 시장이 상승을 이어나가더라도 향후 내재 변동성은 하락한 상태를 어느정도 유지할 것이라고 생각합니다.
최근에 사람들이 vol 매도에 대한 질문을 하였는데 저는 너무 서두르지 말라고 조언 하였습니다. 저는 vol 매도를 좋아하지 않는 사람이지만 실제로 초보자들이 다루기는 어렵다고 생각합니다. 특히 옵션 변동성은 상대적인 부분이 있기 때문에 이러한 큰 이벤트가 있을때는 더더욱 신중해야 한다는 것을 명심하세요.
Macro
지금까지 시장의 상승추세는 여러가지 이유가 복합적으로 포함되어 있지만 그 중에서 연준의 금리인하 기대감도 포함되어 있습니다. 항상 초기에는 과도한 기대감이 생기다가 시간이 지나면서 줄어들기 마련인데 이번 CPI는 그러한 상황에 대해 약간의 영향을 줄 수 있다고 생각합니다.
이번주에는 CPI 발표(1월 11일)가 있습니다. 저는 기존 뷰와 같이 Disinflation 추세가 유지 될 것이라 생각하지만 이번 결과 발표는 이전보다 중요할 수 있습니다. 예상보다 수치가 높게 발표된다면 단기적으로는 빠른 금리인하 기대감이 줄어들며 시장에 영향을 줄 수 있을 것이라 생각합니다. (CPI가 과도하게 상승하지 않는다면 시장에 심각한 영향을 미치지는 않을 것입니다)
마지막으로 RRP에 대한 이야기. RRP는 연준의 QT가 지속되는 중에 시장의 유동성을 증가시키는 역할을 해주었습니다. 시장의 유동성은 BTC와 같은 위험 자산들에게 매우 중요한 역할을 합니다. 전문가들의 의견에 따르면 RRP 잔고는 2월말 ~ 3월초에 0에 가까워질 것이라고 합니다. 현재 및 향후 시장 상승이 마무리되는 시기와 RRP 잔고가 0에 가까워지는 시기는 절묘하게 겹칩니다. 해당 시기에는 조심하는 것이 좋습니다.
아서 헤이즈가 몇일전에 이에 대한 좋은 글을 작성했습니다. 한번 읽어보는 것을 권장합니다. 👇
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